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“回避”但“有用”,两万亿资金四月砸向理财

  • 2024-05-18 21:10
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相比持有进取型基金和股票,投资稳健风格的银行理财产品算是“谨慎”

经历了去年上半年的赎回潮,下半年的平稳回升期,银行理财在今年4月突然进入了暴涨模式。

华西证券宏观联席首席分析师肖金川最新研报显示,截至4月19日,银行理财的整体规模扩张至28.97万亿元,较2023年末增2.17万亿元。其中,仅4月前三周增幅就达到1.96万亿元,增速惊人。

4月理财规模激增近两万亿

根据研报,上述数据来自于基于普益标准平台数据源拓展的推算。

普益标准平台数据源拓展,与银登中心2022年以来披露数据对比,其规模覆盖率达97%。肖金川以此估算全市场的银行理财产品存量规模(包括银行理财子及没有成立理财子的银行资管产品)。

根据肖金川估算,4月以来,全市场理财规模保持高速增长:月初首周存续规模快速回升,环比增幅达1.61万亿元;第二、三周增幅有所收窄,不过仍维持在千亿水平,依次为1790亿元、1683亿元。

也就是说,仅4月的前三周,全市场理财产品规模累计就增长了1.96万亿元。

同时,理财子同样实现规模正增,较前一周增1889亿元至25.11万亿元。

固收+类产品持续领涨

分投资方向看,过去一周(4月15日-4月19日),固收+类产品规模增长最快。

其中,可投股票固收+增幅最大,环比增1869亿元至7.9万亿元;不可投股票固收+,较前一周增429亿元至7.1万亿元。此外,权益及偏股混合型产品在过去一周环比微增8亿元至1251亿元。

值得注意的是,过去一周,现管类产品规模转为缩减,环比降590亿元至8.6万亿元;纯固收类产品存续规模小幅下降44亿元至4.0万亿元。

分运作模式看,过去一周最小持有期型产品增幅亮眼。

短久期产品方面,最小持有期型产品保持高速增长,环比增1508亿元至5.4万亿元;日开型产品规模增幅则在收窄,较前一周小幅增74亿元至11.2万亿元。

同时,长久期产品规模变动分化,定开型产品环比增108亿元至5.2万亿元,而封闭式产品则较前一周降139亿元至5.7万亿元。

存款在找出路

理财为何迎来爆发式增长?

肖金川认为,这反映或是居民以及企业仍在积极地寻求存款投资替代。

经历2023下半年的三轮存款降息后,2024年一季度实体经济的存款需求有所减弱。2023年间,大行分别在6月、9月、12月三次宣布下调存款利率,其中两年期、三年期、五年期降幅最为显著,累计调降50bp、65bp、65bp;2024年以来,不少中小行也已跟进完成了第三次存款利率的补降。

在存款降息的大背景下,2024年一季度来自居民及非金融企业的新增存款规模为8.78万亿元,低于2022年同期的9.21万亿元。

华西证券宏观联席首席分析师:肖金川

分析师执业编号:S1120524030004

 

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